國際娛樂集團 Melco Resorts（納斯達克股票代碼：MLCO）近日於財報電話會議上透露，旗下位於菲律賓的City of Dreams Manila（馬尼拉夢之城）娛樂城，正處於策略性出售或轉讓階段。這則消息引起全球博弈市場與投資人關注，尤其對亞洲線上賭場與娛樂城佈局具有深遠影響
Melco 認證處置進度，馬尼拉夢之城正在進行策略評估
根據 Melco 財務長 Geoff Davis 於 2025 年第一季財報電話會議中向花旗分析師 George Choi 表示，公司正積極與財務顧問共同評估出售可能性，並已開啟競標流程：
「目前已有潛在買家簽署保密協議，進入虛擬資料室進行審查。我們將在未來篩選出合格名單進入正式招標階段。」
Melco 在 2024 年 2 月已公開委託 CBRE Capital Advisors 與 Moelis & Company LLC 擔任財務顧問，協助進行 City of Dreams Manila 的策略評估作業。
City of Dreams Manila 表現穩健，但成長空間受限
雖然馬尼拉夢之城仍具備獲利能力，根據財報顯示：
- 2025 Q1 營收：1.016 億美元
- EBITDA（稅前息前折舊攤銷前利潤）：3,010 萬美元
- 相較 2024 Q1：營收與 EBITDA 分別下降約 8%、20%
Melco 表示，雖然該娛樂城仍有現金流優勢，但在長期發展戰略上不具備成長潛力，加上泰國與日本可能開放博弈市場，亞太區競爭持續升溫，選擇釋出菲律賓資產屬於策略調整。
線上博弈環境變化下，實體娛樂城壓力上升
隨著越來越多玩家轉向線上娛樂城與加密博弈平台（如 USDT 娛樂城），實體賭場的壓力日益加劇：
- 許多線上賭場主打即時出金、USDT交易、自動返水等功能
- 玩家不再受限地點與時間，在任何裝置上即可投注
- 合法與灰色線上博弈平台的「紅利競爭」正逐步侵蝕實體賭場市佔
Melco 同步澄清：暫無出售賽普勒斯（Cyprus）娛樂城計畫
雖然市場傳言 Melco 也將處分位於歐洲的 City of Dreams Mediterranean（賽普勒斯夢之城），但執行長 Lawrence Ho 表示：
「Cyprus 今年 Q1 EBITDA 較去年成長 10%，訂房量與夏季預訂明顯攀升，我們對接下來的表現相當樂觀。」
顯示該集團短期內仍看好地中海市場，暫無出售打算。
博弈產業將進入整併期？Melco這一步將引發更多效應
分析指出，Melco 若成功出售 City of Dreams Manila，可能引發：
- 菲律賓當地博弈市場重新洗牌
- 其他娛樂城品牌（如 Okada Manila、Solaire）搶市
- 更多線上賭場平台（尤其幣商娛樂城）加速崛起
- Melco 可能將資源轉向新興賭博合法化市場，如泰國
結語：線上博弈興起、實體娛樂城調整，你看懂這場變局了嗎？
在娛樂城、線上賭場、線上博弈不斷演變的時代，不只是玩家要選擇安全平台，就連老牌博弈集團也要思考資產重分配。
Melco 處理馬尼拉夢之城的動作，不只是一次資產轉手，更反映了實體賭場與線上博弈勢力消長的轉捩點。
博弈23事將持續追蹤這場產業風暴的後續，帶你看清這些「娛樂城併購」背後的產業佈局與玩家影響。
