全球博弈龍頭 Flutter Entertainment，近日發行總額超過 22億美元 的債券。
這筆資金將主要用於償還收購義大利博弈公司 Snaitech 所動用的借款。
該收購完成後，Flutter 於義大利的線上博弈市佔率攀升至約三成。
同時，Fitch Ratings 針對本次發債給出「BBB穩定」的投資評級。
顯示機構對其成長與資本結構轉型具信心。
Flutter債券發行規模與資金分配
三種幣別發行結構
Flutter本次發債詳情如下：
- 10億美元：5.875%票面利率，2031年到期
- 5.5億歐元（約6.2億美元）：4%利率
- 4.5億英鎊（約6.04億美元）：6.125%利率
- 搭配一筆 5億美元定期貸款B（Term Loan B）
資金用途
- 償還併購Snaitech所使用的資金
- 鞏固在歐洲與拉丁美洲的博弈版圖
- 提升資本結構穩定性與營運彈性
義大利與巴西市場布局成為成長引擎
義大利市場佔有率躍升
Flutter於2025年4月完成對義大利Snaitech的收購。
整合後預估市佔率達 30%，正式躍升為當地博弈巨頭之一。
根據Flutter說法，2023年義大利線上博弈僅佔市場總GGR的21%。
遠低於英國與澳洲超過60%的水準，代表數位成長空間仍大。
預估未來三年內，義大利線上博弈市場可望以 年複合成長率10% 擴張。
巴西市場成關鍵新戰場
Flutter亦透過收購 NSX 強化其在巴西的佈局。
隨著該國博弈法規逐步開放、手機滲透率持續上升，拉丁美洲將成為Flutter下一個成長主力。
Fitch給予BBB評級 看好長期財務表現
Fitch在2025年5月21日的官方評級報告中表示：
「受惠於Snaitech與NSX收購，以及對成熟市場依賴度降低，Flutter未來將具備更強的營收與利潤動能。」
預估成長重點
- 營收年複合成長率（CAGR）12% 至2027年
- EBITDAR利潤率將從2024年的 16.5% 增至2027年的 20%
- 美國FanDuel業務預期達到規模經濟，帶動整體獲利結構優化
此外，Flutter於去年（2024年）宣布 50億美元庫藏股回購計畫。
今年預計執行其中20億美元，是五年來首次對股東的資本回饋。
與競爭對手比較：Flutter更具全球競爭優勢
FanDuel穩居美國運彩龍頭
Flutter旗下FanDuel為 美國市佔最高的線上運彩平台。
根據市場資料其運彩市佔已超過 40%，同時也在iCasino市場居領先地位。
與DraftKings與Entain對比
- Entain（BetMGM合資方）：正面臨多國監管壓力
- DraftKings：雖在美國市佔強勢，但缺乏國際市場覆蓋
- Flutter：產品線涵蓋運彩、iCasino、彩票等多元領域，營收結構更健康
Fitch指出：「Flutter在EBITDAR總量、市場多元性與品牌布局上，均優於Entain與DraftKings。」
結論｜發債穩資本、擴張歐洲拉美 Flutter展現全球博弈領導力
Flutter Entertainment成功藉由大規模債券發行，為其全球收購佈局提供資金支援。
Snaitech與NSX等區域龍頭的納入，不僅擴大其在歐洲與南美的市場影響力，也加速全球化步伐。
Fitch給予BBB評級與穩定展望，凸顯市場對其財務穩健度與成長潛力的肯定。
在全球博弈產業邁入數位化浪潮之際，Flutter正穩健擴張，持續拉開與競爭對手的差距。
持續關注博弈23事，我們帶你看更多博弈產業新聞最新消息。
