美國知名賽馬場營運商 Churchill Downs（CHDN） 宣布全新改建計畫，預計投入 2.8 億至 3 億美元打造「Victory Run」項目，升級其位於肯塔基的本部賽馬場設施。
此計畫不僅象徵品牌對肯塔基德比未來成長的信心，也強調將觀賽體驗拉向高端定位，吸引更多願意付費的 VIP 客群。
從座位調整、餐飲升級到整體設計，Victory Run 將成為觀眾與投資人都高度關注的下一個亮點。
Victory Run 計畫重點：從傳統看台進化成高端觀賽空間
Victory Run 將設置於 Churchill Downs 賽場的 First Turn Club 與 Skye Terrace 之間，取代原有的老舊餐飲空間與部分看台，升級為四層樓的綜合觀賽區域。
新增 7,800 席高端座位
這項新建築將包含：
- 私人觀賽包廂
- 室內與室外的高端餐飲空間
- 有遮蔽的座席區
- 全視角賽道終點線景觀設計
根據官方說法，原先約 6,400 席將被重新配置為約 7,800 個 Premium 座位，不僅提升觀賽品質，也增加了整體營收空間。
設計導向高端客群，瞄準肯塔基德比週
Churchill Downs 明確表示，Victory Run 的設計將服務於每年最具品牌價值的「肯塔基德比週」。過去 151 屆中，德比週投注金額屢創新高，這次改建將為該週提供更多可售空間與增值體驗。
建設時程與預期報酬：以 2028 年德比為完工目標
Victory Run 計畫預計在 2026 年德比前動工，並於 2028 年德比前全面完工，期間也會提供臨時座位服務，填補轉換期的觀眾需求。
建設與報酬時程表（表格）
| 年度 | 建設進度 | 預期成效 |
|---|---|---|
| 2025 | 計畫啟動、財報揭露 | 投資金額揭露，提升股東信心 |
| 2026 | 預計動工 | 備受矚目的開工儀式與市場宣傳 |
| 2027 | 提供臨時座位 | 開始創造初步營收、提前測試市場反應 |
| 2028 | 完工並正式啟用 | 配合德比主場週，最大化收益與觀賽體驗 |
根據 Truist Securities 的分析師預估，Victory Run 項目在第三年可達到約 20% 的投資報酬率，且整體席位數僅微幅提升約 2%，顯示關鍵在於每位觀眾的單價與服務體驗提升。
Churchill Downs 是否過於保守？
面對賽馬娛樂產業的資本密集特性，投資人最關心的問題莫過於「這筆支出是否划算」？而 Churchill Downs 這次的回答相對保守，但也顯得謹慎務實。
無新增負債，維持健康財務結構
公司公開指出，Victory Run 計畫不會新增債務來支應，資金將從現有現金流與既有預算中編列，這讓投資人對於整體財務體質更具信心。
不只是天花板，還是成長起點？
CHDN 執行團隊表示：「即使肯塔基德比已經舉辦超過一世紀，我們仍認為現在只是品牌成長的『第三局』」，暗示還有更多中小型升級案在規劃之中，Victory Run 只是其中一環。
結論：Victory Run 是高端化趨勢下的第一步
Churchill Downs 不只是經典賽馬場品牌，更是美國賽馬娛樂產業的風向球。
此次 Victory Run 計畫，從規模、定位、時間點到資本策略，都顯示該公司正在穩健地往「高端化」、「精緻體驗」的方向發展。
對觀眾來說，這是一場從傳統觀賽走向 VIP 體驗的轉型；對投資人而言，這是 CHDN 尋求營收單位成長、降低成本壓力的重要策略之一。
持續關注博弈23事，我們帶你看更多博弈產業新聞最新消息！
